2018年11月非農資料交易策略

黃金區間反彈 非農難以打壓--【非農攻略】貴金屬市場進入10月份後，有明顯的反彈趨勢，而且連續突破了區間阻力線。這種反彈一方面與10月初非農資料走跌有關，另一方面也跟股市風險增加有關。此外，三季度歷來是黃金市場表現較為強勁的月份，黃金價格10月份多頭大幅增加並沒有太多的意外。另外，貴金屬市場多頭逐漸觸頂後，後期非農資料扭轉這種趨勢的概率較低。

10月份黃金價格連續反彈突破了1200和1230美元附近兩個較為明顯的區間阻力線，多頭增加勢頭非常明顯。例如之前的論述，三季度歷來是金價多頭增加的季節。2016和2017年黃金價格短線均有較為明顯的漲勢。此外，2018年整個二季度黃金價格一路下行，從1250美元附近連續下跌至1160美元附近。9月份市場整體橫盤震盪，中期觸底的趨勢明顯。進入10月份後，市場逐漸反彈，從而承接了8、9月份的觸底趨勢。

從交易活躍度上看，10月份交易活躍度與9月份交易活躍度整體持平，而且過去三個月交易活躍度整體持穩。這意味著，此次金價的反彈並沒有太多的意外。投資者緩慢的看漲的趨勢，更加印證了市場中期觸底反彈的趨勢。由於10月份交易活躍度整體較為平穩，所以後期除非出現較大的利空訊息，否則金價或很難大幅轉空。

美元指數10月份多頭繼續增加，延續了此前的趨勢，而且在後期突破了96附近阻力線，重回至8月份時的高位。而且10月份美指的走勢刷新了過去一年的高位，顯示了多頭持續增加的趨勢。不過即使美元指數短線繼續走高，黃金價格仍然區間反彈，顯示了金價回檔的強勁趨勢。後期如果美指多頭趨勢延續至11月底，金價多頭或有所受阻。

2018年10月份非農資料錄得13.4萬，低於平均水準，也低於前值。非農資料公佈後，黃金價格短線區間反彈。不過需要提醒投資者的是，雖然此次非農資料走跌，但是並不意味著美國經濟的下行。目前美國經濟整體運行仍然非常平穩，而且失業率在10年低位。非農資料的下行更多是因為市場的正常波動。而且黃金價格短線的大幅反彈並非全部是因為非農資料的下行，更多是因為美國股市避險情緒的增加。

2018年10月初公佈的ADP就業人數為23萬，遠高於當時的非農資料。ADP資料與非農資料差距較大的趨勢已經持續了近5個月。目前ADP資料均值約20.7萬，而非農數據均值約18萬。市場預期本月ADP資料或錄得19.5萬，略高於非農資料的預測值。ADP資料公佈後，投資者可以在此基礎上進行上下調整1-2萬對非農資料進行預測。2018年以來，ADP資料對預測非農資料的説明有所弱化。

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