2018年10月非農資料交易策略

市場弱勢偏空 非農難起波瀾--【非農攻略】自從8月份貴金屬市場逐漸轉空後，金銀價格便一直在低位徘徊。9月份市場雖然有所反彈，但是這一主導趨勢並未改變。尤其是後期美聯儲公佈加息決議之後，市場進一步下行跌破了區間支撐。從過去兩個月的走勢來看，目前這種弱勢偏空的行情短線或一時難以改變。另外，2018年下半年以來，非農資料的影響力有明顯的下降。主要是因為，市場目前趨勢較為明顯，投資者已經形成了較為一致的預期。

經過8月份黃金價格的下行觸底後，9月份市場有所反彈。但是多頭並未有效突破。黃金價格過去一個月整體持穩在1200美元附近徘徊，低位承壓時一度跌破1190美元附近阻力線。整體上，黃金價格9月份一直橫盤震盪，短線區間較為明顯。該趨勢與過去幾年的走勢相一致，即三季度處，市場整體偏於區間整理。未來，黃金價格短線回升至1200美元以上前，短線多頭或很難大幅增加。

從交易活躍度上看，9月份交易活躍度與8月份交易活躍度整體持平，而且過去三個月交易活躍度整體持穩。這意味著，目前黃金價格運行的區間已經較為清晰，即後期市場繼續大幅走跌的概率較低。此外，當市場活躍度較為穩定時，也意味著投資者預期的較為穩定。因此，黃金價格未來一周，短線區間突然大幅改變的概率較低。

美元指數在8月份反彈觸及至高位後，9月份逐漸回檔，低位下行觸及至94附近轉而回升持穩。整體上，美元指數也處於橫盤震盪的趨勢。9月份美指主要在94-96區間盤整。美聯儲公佈了加息決議後，美指區間反彈。後期美元指數或繼續偏多震盪，但是高位突破96之前，市場漲幅或很難擴大。

2018年9月份非農資料錄得20.1萬，高於平均水準，也高於前值。非農資料公佈後，黃金價格並未大幅走跌，而是仍然在低位橫盤震盪。我們此前已經多次強調，目前美國經濟運行平穩，而且已經接近充分就業水準，所以非農資料大幅增加的概率較低。而且即使非農大幅走跌，也不能反映美國經濟的走差。市場預期非農資料本月或錄得在19.1萬，小幅高於平均值。另外，由於失業率已經觸及至近10年的低位。考慮到目前金銀價格處於弱勢空頭趨勢，一旦非農走高，金銀價格或再次承壓。

2018年9月初公佈的ADP就業人數為16.3萬，低於當時的非農資料。ADP資料與非農資料差距較大的趨勢已經持續了四個月。目前ADP資料均值約20.8萬，而非農數據均值約18萬。市場預期本月ADP資料或錄得20萬，略高於非農資料的預測值。ADP資料公佈後，投資者可以在此基礎上進行上下調整1-2萬對非農資料進行預測。2018年以來，ADP資料對預測非農資料的説明有所弱化。

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