第十一章：伦敦黄金的交易和买卖

       从时间上看，瑞士的苏黎世黄金市场开市是在伦敦黄金市场之前。苏黎世金市比伦敦早开一个小时，但我们还是只看伦敦金市。虽然两者的交易方式和原理很接近，可是因为苏黎世金市现时只是一种结算形式的统称，就是在苏黎世当地进行黄金结算的统称Loco Zurich,但真正在苏黎世进行的黄金交易不多。欧洲的黄金市场要等伦敦的交易时间正式开始后才变得活跃，市场上所认同的欧洲黄金市场就是指伦敦作为结算中心的黄金现货交易，即伦敦交收黄金的买卖。

       伦敦交收黄金的交易是以场外交易市场（Over The Counter,简称OTC）的运作方式进行，场外交易市场的简单直接意义就是在黄金交易所或黄金期货交易所以外所进行的交易。这些所谓柜台的交易当然不用在有形交易场所内或固定的交易时间内进行，任何银行和公司都可以与自己的客户或市场上交易时间内进行，任何银行和公司都可以与自己的客户或市场上的交易对手买卖成交。

        场外交易跟交易所交易的另一个不同的地方是交易所的产品是否标准化的合约产品。在交易所交易的期金合约是标准化的产品。

        经过长时间演变和发展，这种柜台式交易在原来变化多端的基础上慢慢地产生一种标准化的黄金交易规则。使伦敦现货黄金交易这种场外交易市场可以无限扩展，交易地点不分疆界，黄金的交易流通性变得更大。

伦敦黄金的交易和买卖

　    伦敦金并非在一个有形和固定的交易所进行，也没有一个拥有全球监管能力的机构去制定和管理所有伦敦现货黄金的买卖。但因为伦敦黄金现货是以伦敦为结算地点，这些交易标准便在伦敦黄金交易市场的发展过程中建立。

现货的黄金交易

　    伦敦交收黄金的买卖是以现货的报价方式报价，在交易后的第二个工作天（T+2）相互进行结算，这种在交易完成后的第二个工作日进行结算的交易，称之为现货交易（Spot）。

每盎司美元的报价标准

       伦敦交收黄金的报价是每盎司美元作为报价标准，例如1，000美元/盎司，这是指每盎司黄金的价格为1，000美元。虽然新的黄金市场现时多以公制的克和公斤为交易单位，但盎司目前还是黄金交易上最主要的重量单位，除了在伦敦现货交易上，在纽约的期金交易上也是美元/盎司作为报价单位的。

纯金的报价和金条成色要求标准

        伦敦现货黄金的报价，例如1，000美元/盎司金价是一个以纯金作为结算的标准，就是每盎司纯金的价格为1，000美元。但俗话说得对「金无足赤，人无全人」，黄金的成色不能以纯金形态存在，因此这个纯金计算单位其实是方便在伦敦进行实金结算的换算。当在伦敦进行实金结算时，因为金条成色标准是可以定在一个范围内，只要金条的成色在99.5%或以上就好，当以实金金条作结算时，以纯金定价的换算就方便了。

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