2018年5月非農資料交易策略

非農偏于收平 聯儲決議在即--【非農攻略】4月初公佈的非農資料大幅走跌，貴金屬市場多頭因此增加，金銀價格高位一度大幅突破。不過後期因為缺乏持續多頭支撐，金銀價格轉而區間回檔。4月份非農資料對貴金屬市場的影響整體仍然只存在短線影響，即較差的非農資料並未給貴金屬市場提供持續的多頭動能。這種非農資料對金銀價格走勢只存在短期影響的趨勢，可能會在2018年的下半年得以繼續。

4月份貴金屬市場多頭延續了此前多頭增加的趨勢，黃金價格連續反彈後，高位一度突破1350美元附近阻力線。但是由於缺乏後續支撐，市場轉而回落。我們這裡再次強調，黃金價格在1350美元附近的阻力較大，在金融市場沒有本質改變時，市場很難突破這一位置。另外市場4月份區間回檔後，黃金價格更是跌破了1330美元附近的多空分界線，這意味著未來一周市場或繼續偏空震盪。

從交易活躍度上看，4月份交易活躍度與3月份相比，略有下降。過去兩個月較為穩定的交易活躍度，顯示了市場多空的更進一步均衡。尤其市場黃金價格從1350美元逐漸下行回檔後，短線振幅有所收窄。此外，交易活躍度的穩定，意味著黃金價格短線或很難大幅突破1350美元附近的阻力線。

4月份美元指數短線反彈，這也是為什麼貴金屬市場空頭增加的一個原因。過去兩個月美指區間回落，但是4月份市場逐漸回升，而且突破了90和91附近兩個阻力線。中期美元指數短線或已經完成了觸底過程，未來進一步區間反彈。不過短線能否有效突破92附近阻力線，仍然需要進一步觀察。高位突破這一點位元前，市場或偏於區間盤整，金銀價格短線多空或也不會有大的改變。

2018年4月份非農錄得10.3萬，遠低於當時市場預期和平均值，因此非農資料公佈後，金銀價格區間反彈。但是由於較差的非農資料並不能反映美國經濟的基本面，即較低的非農資料很難說明美國經濟運行向壞。因此4月份較差的非農並未在本質上改變貴金屬市場的多頭走勢。目前市場預期最新一個月的非農資料或錄得19.5萬，小幅高於市場預期的平均值。由於之前非農走跌，本次非農資料可能會進行“修正性”反彈。

2018年4月初公佈的ADP就業人數為24.1萬，與市場預期相差不大，但是與非農資料相差較大。而且ADP資料與非農資料差距較大的趨勢已經持續了兩個月。目前ADP資料均值約21.4萬，而非農數據均值約17.35萬。市場預期本月ADP資料或錄得19.8萬，與非農資料的預測值相差不大。ADP資料公佈後，投資者可以在此基礎上進行上下調整1-2萬對非農資料進行預測。2018年以來，ADP資料對預測非農資料的説明有所弱化。

在非農資料公佈前後，本周美聯儲將會公佈最新的利率決議，因此市場或主要聚焦美聯儲決議，其次再追蹤非農數據。

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